中信建投-海天精工-601882-工业母机系列报告：全年业绩符合预期海外市场增速亮眼

作者：华体育会全站官网登录入口  时间:2023-12-22 02:12:15

  ：门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心分别实现营业收入18.16亿元、3.32亿元、8.36亿元，分别同比+29.85%、-24.40%、+17.53%，产品营销售卖景气度有所差异。其中，数控龙门加工中心、数控立式加工中心实现两位数增长；数控卧式加工中心受宏观经济影响，2022年销量与。”

  3.截止到2022年年末，金属切削机床行业重点联系企业新增订单同比下降10.9%，在手订单同比增长0.5%。

  4.公司层面，2022年公司实现营业收入31.77亿元，同比增长16.37%；实现归母净利润5.21亿元，同比增长40.31%。

  5.公司优势产品与优势市场得到进一步巩固，2022年重点发展新能源汽车等新赛道，经营情况优于行业整体。

  8.报告期内，公司实现营业收入31.77亿元，同比增长16.37%；实现归母净利润5.21亿元，同比增长40.31%。

  9.简评2022Q4业绩符合预期，盈利水平稳步提升Q4单季度营业收入环比略有下滑，疫情影响有限。

  10.2022Q4，公司单季度营业收入为8.11亿元，同比增长12.37%，环比略降4.72%，主要由于2022年二季度以后国内市场需求转弱，行业竞争有所加剧；归母净利润1.31亿元，同比增长20.94%，环比略降2.35%，单季度归母净利润降幅相较于Q3有所收窄。

  12.2022Q4单季度盈利水平有所提升，销售毛利率32.02%，同比提升3.39pct，环比提升6.07pct，为2022年单季度毛利率顶配水平；销售净利率16.14%，同比提升1.14pct，环比提升0.39pct。

  17.2022年行业竞争有所加剧，但公司国内外市场销售均创新高2022年我们国家金属切削机床产量同比有所下滑。

  18.根据中国机床工具工业协会对重点联系企业的统计数据，2022年金属切削机床产量同比下降22.7%。

  19.截止到2022年年末，金属切削机床重点联系企业新增订单同比下降10.9%，在手订单同比增长0.5%。

  21.2022年，公司数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心分别实现营业收入18.16亿元、3.32亿元、8.36亿元，分别同比+29.85%、-24.40%、+17.53%，产品营销售卖景气度有所差异。

  22.其中，数控龙门加工中心、数控立式加工中心实现两位数增长；数控卧式加工中心受宏观经济影响，2022年销量与产量均有所下滑。

  23.毛利率方面，数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心分别为30.95%、35.06%、16.86%，分别同比+0.92pct、-1.05pct、+4.6pct，数控立式加工中心毛利率提升较快。

  24.2022年公司优势产品与优势市场得到进一步巩固，重点发展新能源汽车等行业新赛道。

  27.海外市场表现更为突出，2022年实现营业收入3.37亿元，同比增长77.66%；毛利率35.95%，同比+2.62pct。

  28.2022年公司积极开拓海外客户，同时，印度尼西亚参股子公司完成筹建。

  30.公司目前拥有宁波大港、宁波堰山、大连海天精工、海天华南、高端数字控制机床智能化生产基地共五大制造基地。

  31.新增产能方面，①华南基地：2022年11月，依托海天华南基地的海天精工机械（广东）首台VMCⅡ下线，标志着新基地投入使用。

  32.完全投产后，海天精工机械（广东）产能将超过500台/月，产品有立式加工中心、数控车床、钻攻机等。

  33.②高端数字控制机床智能化生产基地：2022年4月，公司公告拟与宁波经济技术开发区管委会签署项目投资协议书，投资建设高端数字控制机床智能化生产基地项目。

  35.通过高端数字控制机床智能化生产基地的建设，公司产能布局将得到进一步的完善。

  36.2022年9月，高端数字控制机床智能化生产基地项目正式开工建设，建成后将用于新能源汽车核心部件加工设施的批量化、柔性化、自动化生产。

  38.风险提示：①行业竞争风险：机床行业是技术密集、资金密集的行业，面临的竞争包括：日本、德国等海外高端数字控制机床供应商的竞争；国内新涌现的民营供应商的竞争。

  40.②经济周期波动风险：工业母机下游包括机械制造、汽车、电力设备、铁路机车、船舶、国防工业、航空航天、石油化学工业、工程机械、电子信息技术工业等。

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